以下为报告概要：

　　腾讯已经斥资3亿美元收购了DST公司10.3%的股权。3亿美元约占腾讯净现金储备的20%，约占其当前市值的1%。

　　DST全称为Digital Sky Technologies，是一家在俄罗斯和东欧市场领先的互联网企业：1)DST拥有mail.ru的股权，mail.ru是俄语国家领先的电子邮件和门户服务提供商。DST还在俄语国家排名第一和第二的社交网站中持有一定的股权。该公司所投资的互联网企业在俄语互联网市场的页面浏览量中占据了70%以上的份额，潜在用户超过3亿人。根据国际电信联盟的数据，俄罗斯的网民比例约为30%至35%，与中国市场相当，但低于多数发达国家70%至80%的水平；2)DST还持有全球第一大社交网站Facebook以及业界领先的社交网络游戏开发商Zynga的股份。

　　本次交易完成后，腾讯只能够获得DST公司0.5%的投票权，因此我们认为这有可能只是一项财务投资。在我们看来，这一投资并不意味着腾讯在中国本土业务的放缓。值得注意的是：1)腾讯2009年第四季度销售额同比增长了76%；2)目前为止，腾讯付费用户仅为10%，平均每人每天的花费仅为0.1美元，表明腾讯仍有很大的增长空间；3)根据中国互联网络信息中心(CNNIC)的数据，中国农村地区的互联网渗透率仅为15%，城市渗透率则高达45%。腾讯和DST有可能会在社交网络应用领域寻找交叉销售机会。我们发现，许多社交网络应用都能够在不同的国家获得欢迎。例如，腾讯的QQ农场拥有约1亿用户。而Facebook中类似的游戏Farmvilla也拥有每月8000万以上的活跃用户，使之成为最受欢迎的Facebook应用。尽管如此，腾讯要进行海外扩张还必须要克服文化和语言障碍。